蓝鲸新闻4月17日讯（记者徐甘甘实习生杨硕）4月16日晚间，创源股份（300703.SZ）同步披露2025年年报与2026年一季报，这家以文教用品出口起家的文创企业，交出了一份“增收不增利”的成绩单，2025年营收为21.44亿元，同比实现10.55%增长，净利润却同比跌超四成，2026年一季度更是由盈转亏，亏损1915.3万元，利润承压明显。
同日，公司还抛出了收购潮玩公司宁波酷乐潮玩文化创意有限公司（以下简称“酷乐潮玩”）下核心门店资产的计划，拟通过切入线下潮玩零售赛道，解除长期以来对海外市场高度依赖的发展风险。
而在利润承压、拓展国内市场的关键节点，公司董事长陈刚因被监察机关留置暂时无法履职，让这家企业的未来走向增添不确定性。
海外依赖高企，大笔汇兑损失侵蚀公司利润
创源股份2025年年报数据显示，公司全年实现营业收入21.44亿元，同比增长10.55%，但盈利端却与营收增长形成反差，2025年归母净利润6073.20万元，同比减少43.73%，扣非净利润5849.06万元，同比减少42.83%。
面对这份增收不增利的成绩单，创源股份在财报中给出解释，净利润的下降主要期间费用的上升所致，2025年创源股份期间费用达5.95亿元，较上年同期增加2.05亿元，同比上升35.15%。
其中，跨境电商业务的扩张直接推高销售端支出，全年销售费用较去年同期增加7167.66万元，同比上升39.80%。汇率波动则让财务端承压，全年财务费用较上年同期增加4464.96万元，仅汇兑收益就较上年减少4175.38万元。同时，管理费用较上年同期增加4369.13万元，同比上升26.39%。三项费用的增加，直接影响了创源股份利润端的增长。
而进入2026年，创源股份的盈利颓势不仅没有缓解，反而进一步加剧。一季报数据显示，2026年第一季度实现营业收入4.97亿元，同比增长9.34%，依旧保持营收增长态势，但归母净利润直接亏损1915.3万元，上年同期盈利为2050.42万元，归母净利由盈转亏。
报告期内创源股份财务费用由上年同期的51.62万元暴增超25倍至1357.09万元，成为利润端最大的拖累。创源股份季度报称，仍是汇率波动带来的财务费用激增。
业绩承压的背后，是创源股份长期以来难以摆脱的海外市场依赖局面。
数据显示，近三年创源股份出口销售额占主营业务收入比例较高，2025年创源股份海外市场收入占总营收98.16%，其中北美洲的收入占海外市场总营收最高为86.77%。高度集中的海外市场布局，让创源股份经营始终存在较高风险，主要出口市场的政治经济波动、贸易政策调整、行业技术迭代等都可能直接对公司业绩产生冲击，2025年至今汇兑收益的大幅缩水，或是这一风险的直接体现。
与此同时，创源股份核心管理层出现重大风险。就在年报披露的一个月前，创源股份发布公告称，收到控股股东宁波文旅会展集团有限公司（以下简称“宁波会展”）的通知，董事长陈刚已被有关监察机关留置。
据财报，目前陈刚暂时无法正常履职，也未知悉本次披露的年报信息等内容。在陈刚被留置期间，暂由公司董事华天代为履行董事长及董事会专门委员会相关职责。
对于正处于业绩承压、拓展国内市场以及转型关键期的创源股份而言，经营发展面临重大不确定性。
8倍PE收购30家盈利门店，四年业绩承诺押注线下潮玩零售
创源股份成立于2001年，于2017年上市，其主营业务为纸质时尚文教、休闲文化用品的研发、生产与销售，其主要产品包括时尚文具、手工益智、运动健身及生活家居等。目前正通过祈福文创等创新项目拓展国内业务。
在业绩承压、海外市场风险居高的背景下，创源股份将破局的关键，放在了国内潮玩文创市场，而收购酷乐潮玩核心门店资产，正是其切入线下潮玩赛道、构建财报中所述“双循环”市场体系的关键。
与年报公布的同一时间，创源股份披露投资意向协议，创源股份计划与酷乐潮玩及其实际控制人邬胜峰达成合作，由后者新设浙江创酷未来文化创意有限公司（以下简称“创酷未来”），并将酷乐潮玩体系中30家以上运营成熟、盈利良好的门店完整经营性资产及对应运营团队装入创酷未来。
根据交易方案，门店装入完成后，创酷未来2025年度经审计模拟合并净利润须不低于1000万元，按8倍市盈率定价，创源股份拟受让其90%股权。不过，公告并未说明具体收购将耗费多少资金。
目前，创源股份已向酷乐潮玩支付3000万元意向金，同时交易设置了四年业绩承诺，2026年下半年至2029年度，创酷未来扣非净利润分别不低于600万元、1260万元、1323万元和1389万元，若未达标，交易对方需通过无偿装入新经营性资产或现金补偿方式进行业绩补偿。
资料显示，作为此次合作方的酷乐潮玩，是国内潮玩零售赛道的核心玩家，其成立于2016年，拥有超300家线下门店，覆盖国内主要一、二线及核心三线城市，采用“IP+场景化零售”模式，主要面向18-35岁年轻群体。与多个头部IP合作，如迪士尼、三丽鸥等，同时自身孵化IP有豚豚崽、波点猫等。具备成熟的线下运营能力与IP资源储备。
值得注意的是，创源股份早已有向国内IP文创方向拓展的迹象。2024年年报中明确表示未来将更加聚焦国内市场。2025年初，创源股份曾在投资者互动平台表示，将“寻求大模型合作”布局AI+陪伴玩具，旗下自有品牌恋屿、thedailypaper等已在小红书开设账号和店铺。
对于此次收购，创源股份表示，本次收购为推进创源股份国内文创产业战略，切入线下零售赛道，通过门店触达C端需求，反哺上游研发与供应链。
总的来说，这场针对潮玩赛道的布局，是创源股份在业绩困局下的一次重要突围，若能顺利实现整合与协同，公司有望打破海外市场依赖的困境，打开全新的增长空间。但在业绩持续滑坡、管理层动荡的压力下，创源股份能否借助潮玩赛道实现逆风翻盘，仍需时间给出答案。
截至4月17日收盘，创源股份收盘价22.46元/股，涨幅10.69%，总市值40.52亿元。
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